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Juros menores podem alavancar capta??o de fundos imobiliários Shopping centers Valor Econ?mico.txt

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20 Sep 2025(atualizado 20/09/2025 às 03h31)

Larissa Nappo, do Itaú BBA: gestores est?o se movimentando no sentido de endere?ar alavancagem dos s

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Larissa Nappo,??odefundosimobiliáriosShoppingcentersValorEcon?resultados mega sena 1890 do Itaú BBA: gestores est?o se movimentando no sentido de endere?ar alavancagem dos shoppings — Foto: Divulga??o O corte de 0,5 ponto percentual na taxa Selic, para 13,25%, e a expectativa de novas redu??es nos próximos meses devem ter um impacto positivo na indústria dos fundos imobiliários (FIIs), incluindo os fundos de tijolo, especialmente os de shoppings centers. Some-se a isso uma infla??o baixa e registra-se o cenário perfeito para aqueles investidores que haviam migrado para a renda fixa destinarem parte de seus aportes para a renda variável, avaliam especialistas. O índice de Fundos Imobiliários (Ifix) já subiu cerca de 11% na bolsa neste ano. O retorno em 2023 dos principais fundos de shoppings chega a 20%. As perspectivas para os próximos meses, segundo os analistas, s?o otimistas. Dentre os investidores em FIIs, 75% s?o pessoas físicas, segundo a B3. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); Se os cortes continuarem de forma consistente, chegando a uma taxa Selic em torno de 8% a 9%, as empresas conseguir?o rodar de uma maneira mais leve, com mais margem, e menor custo de capital para se financiarem, avalia Marcos Baroni, analista-chefe de fundos imobiliários da Suno Research. Pelo lado dos consumidores, a queda também tende a beneficiar o comércio. “Com menos juros você libera mais dinheiro para as famílias, fazendo com que as pessoas se sintam mais confortáveis para consumir”, aponta Baroni. Leia mais: Debêntures formaram colch?o durante a pandemiaMercado espera mais fus?es e aquisi??es no setorReciclagem e adubo retiram toneladas de lixo de aterrosPráticas de sustentabilidade trazem economiaAtos racistas mostram que inclus?o precisa estar em pauta Além da baixa nos juros, outros fatores est?o influenciando o interesse por renda variável e a disposi??o por parte dos fundos de emitir mais cotas - o ambiente macroecon?mico está mais propício, se comparado a 2020, na pandemia, quando os shoppings fecharam completamente e os fundos zeraram o pagamento de dividendos. “O segmento de shoppings é o segmento mais alavancado. E aí o movimento mais recente que temos visto s?o os gestores se movimentando no sentido de endere?ar essa alavancagem, com venda de ativos e novas emiss?es de cotas para aliviar esse indicador num curto prazo”, avalia Larissa Nappo, analista de FIIs do Itaú BBA. O mais recente anúncio de emiss?o de cotas foi no fim de julho, pela Hedge Investments. O FII Hedge Brasil Shopping (HGBS11) aprovou a realiza??o da nona emiss?o, que inicialmente pretende captar até R$ 510 milh?es, de acordo com fato relevante divulgado pela gestora. No início do mês, o fundo concluiu a compra de 40% do Shopping Jardim Sul, na zona sul de S?o Paulo. Pela fra??o, pagou R$ 217 milh?es. “Devemos ter um segundo semestre muito diferente do primeiro, no mínimo, com o dobro do volume captado. Nos últimos noventa dias, as notícias s?o todas positivas. Seja no campo econ?mico, macroecon?mico, aprova??o do arcabou?o, endere?amento da reforma tributária, as bolsas lá fora subindo mais... Tudo isso vai criando um momento positivo para a renda variável”, diz André Freitas, sócio e presidente da Hedge Investments, que tem participa??o em 17 empreendimentos e patrim?nio líquido de R$ 2,2 bilh?es. Segundo ele, a capta??o dos fundos de shopping em 2022 representou 3% do total de capta??es. Já neste ano, somente no primeiro semestre, esse percentual já está em 6,2%, ou R$ 437 milh?es. Também em julho, a XP Asset fez sua segunda emiss?o do ano em FIIs - a nona da gestora, considerando todos os fundos. Foram negociadas cotas do FII XP Malls (XPML11), no valor de R$ 450 milh?es, com a finalidade de aquisi??o de novos imóveis, otimiza??o da estrutura do fundo e expans?o de ativos imobiliários em carteira. A emiss?o anterior, em junho, superou a expectativa inicial de R$ 300 milh?es e captou R$ 375 milh?es, dos quais R$ 90 milh?es foram utilizados para amortiza??o de dívida. No fim do mês passado, a gestora elevou sua participa??o no Shopping Cidade Jardim, em S?o Paulo, de 17% para 19,99%, investindo no fundo da JHSF Capital. O XP Malls tem participa??es minoritárias em 16 shoppings. Em junho e julho também houve o lan?amento de dois fundos exclusivos de malls. A JHSF Capital lan?ou seu primeiro fundo do tipo com a compra da participa??o de 33% da Gazit no Cidade Jardim, somando valor patrimonial de R$ 800 milh?es. Já a Capitania come?ou com seu primeiro fundo imobiliário de tijolo, o Shoppings AAA FII (CPSH11), que já captou pouco mais de R$ 200 milh?es. Comprou as participa??es minoritárias do FII Vinci Shopping Center (VISC11), no Vila Romana (10%), em Florianópolis, no Iguatemi Fortaleza (9%) e no Ribeir?o Shopping (5%), em Ribeir?o Preto (SP). “é uma quest?o de diligência muito maior. Você tem que estar nas reuni?es de condomínio, acompanhar os investimentos, acompanhar o que está acontecendo com os lojistas, com os inquilinos. Eventualmente os imóveis precisam de alguma reforma, investimento, às vezes, expans?o. Ent?o, [ter um fundo exige] estar mais presente do que simplesmente ser um cotista”, afirma Caio Conca, sócio da Capitania. Com a perspectiva positiva na macroeconomia e passada a crise inicial com as empresas varejistas do come?o do ano, a expectativa é que mais transa??es sejam realizadas no setor. S?o esperadas novas aquisi??es do portfólio da Aliansce Sonae +brMalls, após a fus?o das duas empresas no ano passado, negócio que nasceu avaliado em R$ 12 bilh?es e que conta com 69 shoppings “Os fundos já est?o muito próximos dos seus respectivos valores patrimoniais e ter?o uma janela de capta??o e emiss?o de cotas nos próximos 12 a 24 meses, casando com o encerramento de carências. Isso pode gerar um novo impulso de liquidez das carteiras”, avalia Caio Araújo, analista de FIIs da Empiricus Research.

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