Consumo de ado?antes pode acelerar declínio cognitivo, aponta estudo da USP
Proje??es indicam semestre aquecido para debêntures Saneamento Valor Econ?mico.txt
Marina Milanez Rodrigues,??esindicamsemestreaquecidoparadebênturesSaneamentoValorEcon?chat tipo roleta brasil head de renda fixa do Bradesco BBI: “Participamos de todas as grandes opera??es” — Foto: Divulga??o Após o revés do início do ano, o mercado de capitais volta à cena das emiss?es de dívidas, puxado, em parte, pelo setor de saneamento. Mesmo com a alta volatilidade resultante dos casos Americanas e Light, as empresas de água e esgoto continuam colocando seus papéis, pagando prêmios mais elevados e atraindo todo tipo de investidor. A mais recente e emblemática foi a da Iguá Rio de Janeiro, ocorrida no final de junho, que teve a sua emiss?o de R$ 3,8 bilh?es amplamente absorvida por diferentes bolsos - pessoa física (PF), bancos e gestoras. Só o Banco Nacional de Desenvolvimento Econ?mico e social (BNDES) ficou com R$ 1,8 bilh?o do total. Com demanda acima da oferta, o spread pago por este papel ficou em IPCA + 8,20%. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); Conforme levantamento da Associa??o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capital (Anbima), de janeiro a junho o total de emiss?es do setor foi R$ 8,54 bilh?es, abaixo dos R$ 13,20 bilh?es do mesmo período de 2022. Mas, se consideradas as opera??es que est?o por vir e já anunciadas, os especialistas esperam que 2023 vá superar de longe o volume total no ano passado. Até porque as empresas têm cronogramas de investimentos a cumprir para atingir a meta de universaliza??o do servi?o de esgoto até 2033 - como previsto no marco do saneamento. Leia mais: Empresas alongam dívidas com melhora de cenárioPotencial dos ganhos com fundos atrai pessoas físicasConcorrência pode ampliar venture capital corporativoSetor ainda engatinha no universo de startups ligadas à inova??oContrata??es no BNDES crescem com marcoRJ terá coleta de esgoto irregular em rede pluvial “Os spreads ainda est?o longe de 2022, quando, no auge, as debêntures incentivadas pagavam entre 0,40% e 0,50%. Em janeiro deste ano bateu em NTN-B + 185%. Agora está em 125%. O mercado tem seus exageros para um lado e para o outro, mas está se ajustando”, observa Cristiano Cury, coordenador da Comiss?o de Renda Fixa da Anbima. O executivo diz ainda que os prazos de vencimento dessas transa??es (duration, no jarg?o de mercado) est?o vindo mais longos. O papel da Iguá Rio, por exemplo, tem duration de 20 anos - a parte BNDES, 29 anos. “Já a Aegea está no meio da oferta e a informa??o pública é que vem a mercado em 4 de agosto, com R$ 5,5 bilh?es, em duas séries, de 10 e de 18 anos, com taxas teto de IPCA + 8,10%, a de 10 anos, e IPCA + 9,30%, a de 18 anos”, conta Cury. Com uma onda que parece estar sinalizando ventos mais favoráveis, os bancos de investimentos se posicionam para ver quem surfa melhor. A disputa é n?o só pelo cronograma já dado, mas pelo que ainda está por vir, com a nova safra de leil?es do setor. O último deles ocorreu em 14 de julho e envolveu a Companhia de Saneamento do Paraná (Sanepar), que foi arrematada pela Aegea junto com Kinea e Perfin, com previs?o de R$ 1,2 bilh?o em investimentos. Temos três opera??es de saneamento no nosso pipeline” — Ewerton Henriques Para financiar esses investimentos no longo prazo, o setor disp?e de diferentes instrumentos entre mercado de capitais, linhas subsidiadas dos bancos de fomento - como BNDES e BNB -, o programa Saneamento para Todos e crédito de organismos multilaterais, como o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) e o Banco Mundial. O banco XP liderou o consórcio bancário na última emiss?o da Iguá e avalia que esta foi uma transa??o ícone que sinaliza muito do que ainda está por vir. Em sua conta, para o segundo semestre, há mais R$ 4,5 bilh?es de ofertas mapeadas, além da já anunciada pela Aegea. “Desse total, no nosso pipeline, tem próximo a R$ 2,3 bilh?es. Se somar a Aegea, esse valor sobe para R$ 7,8 bilh?es”, afirma Getúlio Lobo, head de distribui??o de renda fixa do investment banking da XP. Já o pipeline de curto prazo do Bradesco para as transa??es do setor deve chegar a R$ 12 bilh?es, com a estrutura??o de seis projetos. “às vezes, mais de uma opera??o por projeto. O Bradesco é o banco mais atuante em saneamento no país. Participamos de todas as grandes opera??es”, afirma Marina Milanez M. Rodrigues, head de renda fixa local do Bradesco BBI. De 2020 para cá, o banco contabiliza mais de 20 transa??es do setor em que esteve envolvido, que somaram cerca de R$ 30 bilh?es. Animado com a perspectiva de queda dos juros, o que melhora as condi??es de financiamento de longo prazo, o BTG é o único banco privado que, além de operar em todas as linhas de mercado, participa do programa Saneamento para Todos. Já desembolsou mais de R$ 3 bilh?es para projetos como repassador da Caixa Econ?mica Federal (CEF). “Fizemos para a Brookfield e vamos fazer agora para a Aegea”, diz Daniel Vaz, chefe de mercado de capitais de renda fixa e project finance do BTG Pactual. “Estamos mandatários para quatro ofertas de saneamento para os próximos dois meses, que devem representar cerca de R$ 1,5 bilh?o”, conta Vaz. O banco Fator diz que tem pelo menos mais 30 projetos em saneamento sendo estruturados pelo governo federal para vir a leil?o, mas salienta que, com exce??o de Sergipe e Pará, a maioria é de médio porte. “Temos três opera??es em saneamento no nosso pipeline que podem representar cerca de R$ 50 milh?es e devem vir a mercado entre o segundo semestre de 2023 e primeiro de 2024”, afirma Ewerton Henriques, diretor de projetos de infraestrutura do Fator, que diz estar se preparando também para as novas licita??es.
