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20 Sep 2025(atualizado 20/09/2025 às 02h19)

Hernan Kazah, do Kaszek Ventures: “Vemos uma nova gera??o [de empreendedores] muito mais experiente

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Hernan Kazah,?ootimistascomofuturoWebSummitRioValorEcon?jogo len?ol casal 200 fios do Kaszek Ventures: “Vemos uma nova gera??o [de empreendedores] muito mais experiente do que no passado. Somos super, super ‘bullish’ “ — Foto: Ramsey Cardy/Web Summit A guerra comercial entre Estados Unidos e China pode favorecer o Brasil, uma vez que o país, bem como a América Latina, tende a absorver parte dos investimentos e da demanda por produtos e matérias-primas das duas na??es envolvidas na queda de bra?o tarifária. A avalia??o é de Hernan Kazah, um dos fundadores do Mercado Livre e da Kaszek Ventures, grande nome do setor de venture capital (capital de risco) na América Latina. Sua expectativa é ainda mais positiva para investimentos em empresas iniciantes que explorem inteligência artificial e novas tecnologias. “Há muita oportunidade e muitos empreendedores pensando em como desenhar novos negócios a partir dessas inova??es, que n?o eram possíveis há três, quatro anos, o que ajuda a criar um terreno fértil para os investimentos. Vemos uma nova gera??o muito mais experiente do que no passado. Somos super, super ‘bullish’ com o futuro”, disse Kazah, durante sua participa??o no Web Summit Rio, usando o jarg?o em inglês do mercado financeiro para perspectivas otimistas. Em português claro, o momento é de oportunidade e de tendência de alta dos ativos. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); Mike Packer, sócio da QED Investors, que tem US$ 3,8 bilh?es sob gest?o, compartilha da vis?o positiva. “Se você tiver uma vis?o de longo prazo sobre a oportunidade fintech na América Latina, vemos o potencial da tecnologia para mudar as economias da regi?o”, disse. “Estamos vendo fundadores extraordinariamente talentosos querendo construir grandes negócios que impactem milh?es de pessoas, e a QED acredita que este é o momento certo para a América Latina criar uma série de empresas geracionais, em áreas como movimenta??o de dinheiro em tempo real e pagamentos internacionais”, concluiu. Na Kaszek, o foco está em empresas que já nascem dentro da inteligência artificial, mas isso só n?o basta. “Apoiamos uma ideia que acreditamos que será sustentável no longo prazo e n?o em uma ideia que é ótima hoje, mas n?o será no futuro”, disse o fundador da empresa de capital de risco, hoje com mais de US$ 3 bilh?es em ativos sob gest?o, investidos em nove fundos e 124 startups, incluindo Nubank, na época em que era apenas um power-point, QuintoAndar, Loggi e Creditas. Diferenciar as duas realidades requer conhecimento. N?o por outro motivo, sua palestra foi batizada de “Um conto de duas cidades”, porque, segundo ele, há duas realidades distintas no mercado de venture capital. “Se você observar para onde v?o os investimentos, eles est?o em projetos de IA ao redor do mundo. Sem dúvida, a mudan?a de paradigma com a IA está gerando também uma concentra??o”, disse. Santiago Fossatti, sócio da Kaszek, aposta na maturidade do ecossistema, especialmente na América Latina, depois da expans?o acelerada em 2021, quando os aportem chegaram a US$ 7,3 bilh?es, muito superiores aos cerca de US$ 2 bilh?es do ano passado. “A combina??o de um ecossistema mais evoluído com novas tecnologias que permitem a cria??o de novos negócios. Estamos encontrando muitas novas empresas para investir”, disse Fossatti. O caminho mais provável para exits [saídas] continuará sendo a venda das empresas, n?o IPOs” — Marcello Gon?alves Outra mudan?a em curso apontada pelos dois executivos é a do perfil dos fundos. Antes, os investimentos fluiam principalmente para o chamado mercado B2C, de empresas voltadas para o consumidor final; no presente, e no futuro, o interesse maior está em negócios entre companhias, o B2B. Mais de 95% dos investimentos da Kaszek nos primeiros fundos foram no B2C. Hoje, cerca de 80% est?o no B2B. Apesar do cenário positivo para os mercados latinos, Kaszek reconhece mudan?as em rela??o à expectativa que tinha no início do ano, antes da posse de Donald Trump. “A quest?o das tarifas mudou o que estávamos esperando. Criou um pouco de incerteza. O caminho era de redu??o de juros. Está demorando um pouco. Imaginávamos que a queda de juros iria estimular a volta do mercado de IPO. Estamos no meio dessa dan?a meio estranha”, disse. Os IPOs (ofertas iniciais de a??es) s?o uma das saídas mais rentáveis dos investidores de fundos de venture capital, já que normalmente n?o buscam um retorno imediato, mas a valoriza??o da empresa no longo prazo. IPOs também permitem que as startups investidas cheguem ao mercado de capitais. N?o é o que se vê no momento. “O caminho mais provável para os exits [saídas] continuará sendo a venda das empresas, e n?o os IPOs”, disse Marcello Gon?alves, sócio e cofundador da Domo.VC, gestora de venture capital brasileira que investe em negócios de tecnologia na América Latina. As startups latinas, segundo ele, tendem a permanecer privadas por mais tempo e precisam levantar rodadas de investimentos mais longas, em fun??o da característica mais especulativa das bolsas de valores na regi?o. “Isso exige que os investidores apoiem as empresas por períodos maiores”, acrescentou. Mike Packer, da QED, tem vis?o diferente. A seu ver, a América Latina conta hoje com 12 a 18 empresas com capacidade de abrir capital nos próximos anos, mas isso n?o chega a ser t?o relevante. “Se estiverem construindo marcas duradouras e sustentáveis, pode n?o importar se abrem o capital ou permanecem fechadas”, disse. Ainda assim, enfatizou que Brasil e México s?o mercados com capacidade de consolidar companhias sólidas o suficiente para um IPO.

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